【黄金避险神话破灭？暴跌22%后，一个更大的上涨逻辑正在浮现】 黄金自2月28日伊朗冲突开始后下跌22%，但过去12个月仍上涨21%，表现略优于标普500，当前仍是逢低买入时机。黄金下跌源于市场押注美联储加息削弱其吸引力，以及部分央行售金（土耳其上半年出售81吨黄金）。不过，全球央行自2022年俄乌冲突以来购金规模维持高位，波兰为今年上半年最大净买家，支撑黄金需求；美联储加息概率仅约50%，政策存在不确定性，两种潜在情景均可能推低实际利率利好黄金；此外，股市对风险低估，黄金可对冲未知风险，在投资组合中仍具重要作用。
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