【#科技股巨震后拐点还是深蹲#？#全球AI算力步入周期中场#】6月还在创历史新高，7月就集体跳水——全球“硅基交易”正在经历一场突如其来的“温差”。

过去20多天，一场横跨多个市场的AI算力链估值重挫持续上演。美股的费城半导体指数，韩股的三星电子、SK海力士，都经历了剧烈回调，A股的存储龙头普遍回撤50%，光通信、PCB、MLCC等细分赛道亦未能幸免。

本轮全球AI估值回调的导火索是7月初Meta宣布对外出售闲置算力的消息，市场由此开始质疑AI资本开支的可持续性，此后关于AI产业发展的各种分歧观点不绝于耳，叠加韩国市场杠杆资金踩踏带来的情绪传导，导致“硅基交易”波动率骤然抬升。

与此同时，A股内部正走出一道清晰的算力发展路径，以华为昇腾950超节点服务器、长鑫科技扩产、Kimi K3等大模型为代表的国产算力链，凭借自主可控的独立逻辑展现出相对韧性。

这场全球AI巨震背后的分歧是产业趋势的拐点信号，还是拥挤交易后的一次深蹲？海外算力链与国产算力链同属AI浪潮，却有不同的核心叙事逻辑，如果这是一轮科技牛的中场回望，这两条算力链的估值分界点在哪里？http://t.cn/AX9SQigb