【数据警示】公募基金电子+通信持仓占比60.3%，创十年新高！茅台历史性跌出前十大，AI股占据9席。这背后是公募“囚徒困境”：考核机制迫使基金经理放弃价值坚守。张坤二季度减持茅台47%、五粮液71%，转投中芯国际；赵蓓医药组合从9只砍至1只。新基金成接盘主力：6月半月发114只AI主题基金，山顶建仓不可避免。上半年印花税1549亿，同比暴增97.3%，印证高位巨量换手。历史参照：2007金融、2015互联网、2021核心资产，每次极致抱团后均值回归均惨烈。当前电子超配幅度19个百分点，拥挤度空前。资金溢出后，创新药、红利资产或成新洼地。 http://t.cn/AX9oJbkG