本轮市场的核心风险来自高估值科技股。
低成本AI模型不断进步，市场开始重新审视全球科技公司的巨额资本开支：
投入数千亿美元建设算力，究竟能不能转化成足够的收入、利润和自由现金流？
当市场开始质疑AI资本开支回报率时，科技股此前依靠叙事、估值和杠杆推动的涨幅，就必然进入挤水分阶段。
科创板、创业板及半导体产业链的下跌，本质上不是单纯流动性恐慌，而是AI资本开支泡沫和高估值资产的均值回归。
发布于 河南
镇长有点帅