长鑫上市意味着什么？
存储行业可能要迎来拐点，
海外三巨头（三星、海力士、美光）的投资者为什么会出现分歧？
存储芯片是目前制造业利润最厚的赛道，
而海外三巨头吃着全球制造业最肥的肉，
但是这些高毛利不是源于不可逾越的技术壁垒，
而是寡头垄断。

很多人觉得长鑫的技术不是最领先，
做不了高端，很难追赶上海外三巨头，
但是我们的优势是不追求技术的绝对领先，
而是通过快速扩产，把价格打下来。

长鑫超过98％的营收来自DRAM芯片，
不需要在技术门槛更高的HBM和三巨头拼刺刀，
只需要扩产把DRAM的价格打下来，
这是三巨头的利润底座，
关系着融资、研发、扩产。
而长鑫的扩产速度远超三巨头，
一旦把价格击穿，
会发生什么？

三巨头逐渐砍掉DRAM产能，
全部挤进更高端的HBM，
HBM的产能会翻倍翻倍再翻倍，
而长鑫的HBM产能也在高速扩张，
价格战从中低端蔓延到高端。

回到AI产业链，
巨额投资在为非高技术的环节买单，
很明显是不可持续的，
全球AI资本开支要的是算力的持续扩张，
要的是花钱能买到量，
而不是某个环节的价格被推高。
不是说不能涨价，
涨价的幅度能覆盖成本，
放大盈利，才是可持续的，
AI的下半场是扩产。