LME铝库存跌至本世纪低位，全球铝供需格局迎来硬约束

重磅数据出炉：LME铝库存下滑至271275吨，创下本世纪最低水平，库存总量甚至不足全球单日消费量，海外显性库存持续告急。

市场潜藏结构性风险：LME仓库内俄铝占比高达95%，非俄铝库存几乎被清空。不少海外采购方规避俄铝货源，一旦出现非俄铝刚性采购需求，交易所可流通现货严重不足，挤仓隐患持续存在。

供给端多重压制：
中东地缘冲突扰动霍尔木兹海峡航运，中东铝出口受阻；欧洲高昂电价持续制约冶炼产能。国内电解铝4500万吨产能红线严格管控，产能利用率逼近高位，很难快速增产弥补全球缺口。

需求端增量持续释放：新能源汽车轻量化、光伏储能带动铝消费稳步上行。海内外铝价差持续拉开，国内铝材出口受益，6月铝材出口同比大增45.4%，进一步分流海外现货资源。

底层逻辑已经重塑，电解铝不再单纯看作传统建材，逐步成为新能源赛道关键战略原材料。供需双重错配之下，具备自有铝产能的企业迎来景气红利。

⚠️风险提示：地缘局势具备不确定性，若航运恢复顺畅，紧张预期会快速降温；需求端若全球经济走弱也会形成拖累。内容仅产业资讯交流，不构成交易建议。
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