二季度的公募基金持仓都披露完毕。真相是，不仅仅是价投大佬张坤叛变革命，割了老登追小登，几乎都他妈叛变了！！

机构极致抱团AI的现状令人警惕。主动偏股公募当中，AI相关持仓占比接近六成，对应约3.5万亿资金集中押注单一赛道。反观金融、医药、消费几大老登板块，配置比例均创下历史新低，分行业看：金融地产仅2.25%，医药5.65%，消费5.47%，周期性行业16.22%…...市场资金极度分化。

两边挨打就是叛徒的宿命：当老登跌的时候，他们手里是老登股；当小登跌的时候，他们手里又是小登股。

在市场上，一致性意味着尽头。当市场预期高度趋同，几乎所有人一致看多，往往预示行情来到尾声。机构资金都憋在一起了，谁还会来给它们抬轿子？

击鼓传花，总等着别人高位接盘，往往自己就是最后一棒。

高估值叠加筹码高度集中，一旦出现松动，缺乏对手盘承接，极易引发踩踏式下跌。极致抱团既是结构性泡沫的推手，也是后续巨大风险的源头，杀杠杆、杀估值，一旦趋势逆转，现在的多头就会变成明天的空头。这么集中的持仓，将会成为源源不断的做空动力。

抱团-拥堵-股灾-踩踏-出清，这一幕在A股上并不鲜见，循环往复，吞噬掉一茬茬韭菜…...