2026年7月29日A股复盘：双创深调，风格切换进行时

今天A股开盘涨跌不一，沪指高开0.26%，深证成指低开0.08%，创业板指高开0.19%，但随后主要指数震荡走弱。截至盘中，创业板指跌幅扩大至逾2%，沪指跌约0.75%，深成指跌约1.62%，全市场下跌个股近2500只。

沪指盘中报3795点附近，围绕3800点关口反复拉扯，资金分歧明显。

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一、算力硬件：抱团瓦解，集体重挫

今日市场最惨烈的方向，依然是算力硬件赛道。

从盘面看，光模块、CPO、PCB、存储芯片等细分领域领跌两市。光刻机概念板块跌幅居前，半导体材料、先进封装等方向同步走弱。

这并非孤立事件。昨日（7月28日）算力硬件股已经上演了“跌停潮”——中际旭创、新易盛、源杰科技均跌超15%，东山精密、沪电股份、剑桥科技等批量跌停。此前该赛道凭借高景气预期持续汇聚资金，估值和交易拥挤度双双走高，获利盘累积极为充分。昨日的放量杀跌，很可能标志着前期高度集中的抱团结构已出现明显松动。

全球共振是另一个触发因素。近期海外AI产业链分歧加大，市场对AI资本开支的持续性和投资回报率产生担忧，英伟达、美光等海外龙头股价承压，韩国股市也因三星、海力士等AI存储龙头的暴跌而重挫。A股的光模块、存储等方向，在外围可比公司的映射下加速了调整。

此外，长鑫存储上市后3万多亿的市值、22.5倍的动态市盈率，客观上为A股存量的高估值AI硬件股提供了一个“估值锚”，形成比价压力。

短期观察重点：算力权重股能否快速止跌企稳，是判断指数能否企稳的核心指标。

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二、资金流向：低位防御板块逆势活跃

与高位的科技赛道形成鲜明对比的是，资金明显向低位防御性板块回流。

白酒、食品饮料、零售等大消费方向今日逆势活跃。此外，CRO、医疗服务、教育、油气等板块也表现较强。

消费板块的走强并非无逻辑支撑。经过长期调整，消费板块整体估值已回落到历史低位区间，安全边际优势凸显，相对于高位高波动的科技成长赛道，更契合当前市场的避险需求。

不过需要清醒认识：当前大盘尚未完全企稳，尚不具备全面切换至消费大行情的条件。短期消费板块的反弹，更多是资金避险驱动的结构性轮动，后续大概率以个股分化和轮动反弹为主。

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三、几个值得关注的背景信息

1. 股指期权交割日

今天（7月29日）是股指/ETF期权的交割日。期权交割日前后，市场往往会出现一定的波动或“交割日效应”，衍生品市场的头寸平仓可能对现货市场形成短期扰动，今天的震荡下行与此有一定关联。

2. 日频轮动“魔咒”仍在延续

有机构统计近期A股的资金腾挪节奏：上周四涨多、周五跌多、本周一又涨多、周二又跌多，几乎以日频级别的快速轮动演绎。如果这个规律有效，周三市场或有反弹可能。当然，这只是短期统计规律，不宜作为唯一判断依据。

3. 政策底信号

招商证券认为，虽然韩国股市杠杆去化对A股情绪形成传导，但近期稳市信号密集释放：证监会坚定维护市场平稳运行，多家央国企集中表态增持回购，宽基ETF上周净流入超500亿元。若市场超预期下行，稳市力度有望进一步加码。

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四、小结

当前市场处于风险释放与风格切换的关键窗口。高位抱团方向（AI硬件、半导体）的调整尚未确认结束，资金暂时选择防御姿态，流向低位消费和红利方向。

机构的主流观点倾向于：沪指围绕3800点震荡整固的概率较高，磨底行情的结束有待成交放量配合。

对于普通投资者而言，这个阶段最忌讳的是追涨杀跌。高位赛道暂时作壁上观，低位蓝筹可考虑分批低吸，整体仓位不宜过重，等待更明确的企稳信号。

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本文仅为市场信息梳理与客观分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。