一位投资人把我在6月会议上的发言逐字记了下来，今天发给了我。回头看，我们没有去追风口，没有风格漂移，更没有拿别人的钱去赌什么。我们一直相信的，其实是一个很朴素的道理——好公司不会因为股价跌了，就变成坏公司；坏公司也不会因为股价涨了，就变成好公司。短期看，市场是投票机；长期看，它是称重机。

我们买的，是一个生意。生意的本质，是它未来五年、十年能创造多少自由现金流，而不是今天市场给它贴什么标签。短期的投票权，可以交给情绪；但长期的称重机，一定会交给事实。

所以我们花大量时间做的，从来不是预测明天涨还是跌，而是一遍遍追问：这家公司五年后还在不在？它的护城河在变宽，还是在变窄？它的管理层，顺境时怎么想，逆境时怎么做？把这些想清楚了，价格波动就只是要穿过的天气，而不是要修改的路线。

市场嘈杂，我们安静。这就够了。