软件股的现状，确实是长期深跌之后，近期刚刚冒了点火星。

软件板块这一轮下跌，比大多数人想象的更深、更久。 2025年9月至2026年5月中旬，全球SaaS与企业应用软件板块持续下挫，累计市值蒸发超万亿美元。美股软件板块经历约40% 回撤。国内软件指数相较2021年高点下跌超40%。软件ETF在2025年Q4跌8.04%，2026年Q1再跌11.85%——整整跌了一年半。

但近期确实在弹。 7月31日，软件ETF国泰（515230）盘中一度大涨超8%，已连涨3天；软件开发ETF华宝（159036）冲击日线5连涨，成份股超九成上涨。

像近期活跃的科蓝软件为例：

近一年股价整体回撤超51%，长期处于下行通道。2025年营收仅5.91亿元，同比降29.88%，归母净利润亏损3.95亿元，连续三年累计亏损近11亿元。2026年一季度营收再降40.66%，亏损同比扩大391%。

但7月下旬受题材刺激连续放量拉升——7月28日20cm涨停，收盘8.96元；7月31日继续大涨13.95%，报10.62元。今年来股价虽仍跌超45%，但近20日已涨近39%。月线看下来，这点反弹连跌幅的十分之一都不到，路还长得很。

长期深跌之后，近期刚刚开始反弹——信创、AI应用、跨境支付等题材正在催化资金回流。中证全指软件指数PE约101倍，但处于近一年估值区间的20%分位，仍属偏低位置。中信建投判断软件板块的恐慌性杀跌已为错杀品种提供了定价窗口；摩根士丹利也认为市场对软件的悲观看法已“严重过头”。

软件虽迟到，但不会不到——这句话正在被验证。只是，跌了一年半的坑，不是几根阳线就能填平的。