#玩具公司签67亿元算力大单# 一家连亏7年、账上现金只有750万的玩具公司，两个月签下67亿算力大单，直接一字涨停——这不是段子，是高乐股份正在上演的真实剧情。

几个关键点：
· 6月首单35.57亿，8月再签31.95亿，两笔合同合计超67亿元，期限均为5年
· 首单交付比例已超80%，完成了客户验收和首期对账开票，算是“验了真身”
· 但67亿是5年总额，2026年预计两单合计贡献约4亿元收入，公司仍预亏
· 资金来源主要靠融资租赁贷款，资产负债率预计飙升至80%以上

更魔幻的是背景：这家老牌玩具厂2025年底刚易主，90后新实控人王帆接手后，不到半年就推动跨界算力，团队目前仅十余人。从“卖玩具的”到“算力房东”，转型速度确实惊人。

算力赛道确实火爆，AI算力需求同比暴增417%，供需缺口持续扩大。但一家账上不到千万的公司，靠杠杆撬动几十亿项目，客户资质也各有争议——这到底是商业创新还是资本叙事，可能还得看后续交付和回款。

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