［8月5日]第2947期指数估值
今天大盘低开高走，整体上涨。截止到收盘，回到4.1星。
大中小盘股整体上涨。中小盘股上涨较多。

成长风格连续两天上涨，科创板7月大跌，最近两天比较强势。
价值风格相对低迷。红利等指数微跌。
市场还是风格轮动的。

港股也整体上涨。
港股科技股领涨。

1.有朋友问，不同星级买入股票基金，收益如何呢？

星级针对的是市场整体的估值。
也有一些品种，跟星级相关性比较强。例如中证全指、中证800、A500等指数。
以及主动优选、指数增强这样的类宽基策略。

螺丝钉做了一个回测：
从2022年1月，到2025年12月，每个月月初，买入1万元的主动优选策略。
持有到今年7月31日（6-7月大盘整体下跌超15%，7月31日大盘回到了4.3星）。
计算每笔买入资金，持有到7月31日的年复合收益率。

得到了这样一张图。

2.这个图有一些数据是值得关注的

（1）整体上，越是5星低估买入，年复合收益率越高。
这也容易理解，低估买入，赚到了估值提升的回报。

（2）其中
·4.0-4.5星买入，年复合收益率平均在4.18%。这个数值不高，但也超过了同期的储蓄、理财的回报。
·4.5-5星买入，年复合收益率平均在8.56%。
·5-5.5星买入，年复合收益率平均在14.16%。
·5.5-5.9星买入，年复合收益率平均在19.63%。
·在5.9星买入的资金，年复合收益率达到24%的水平。

（PS：当然，5.5-5.9星太少见了。
因为国家队在2024年9月之后，建立了大跌后买指数基金的机制，估计后面熊市看到5.5-5.9星会比较难。
像12-14年、18年这两次熊市，到过5.2-5.4星。）

这些数据是到7月底4.3星时的数据，大盘从高点回撤了15%。
如果是5-6月，3.5星时，收益率还会更高一些。

越是低估，越值得投入。

（3）那3点几星买入呢？

其实今年上半年，大多数时间就在3点几星。
但不用回测也知道，假设上半年3点几星买入，到现在还是亏损的。
如果时间拉长，最终也能扭亏为盈，毕竟股票市场长期上涨。但需要的时间就比较长。

所以3点几星，股票基金组合也就不适合继续投入了。
在3点几星，大家看到主动优选、指数增强组合，也是完全关闭申购的，不会追涨买入。

3星不投、4星定投、5星重投。

3.这个回测，螺丝钉也应用到指数增强、全指、800、A500等一种宽基、类宽基品种上。
得出的结论也类似。

其实，上一轮熊市牛市、上上轮熊市牛市，咱们也做过类似的回测，数据定性上也差不多。
大家会发现，哪怕是买同样的品种，不同投资者投资，因为成本不同，最终的收益率天差地别。

为啥有的基金，页面上20-30%的年化，自己买进去就亏钱？
其实，品种页面上的年化收益率，跟投资者到手的年化收益率，完全是两回事。
今年有大把的基金，页面上显示的年化收益率20-30%，但80-90%的持有人是亏损的。
原因就是买进去的成本很高。大多数人是牛市高位冲进去的。

螺丝钉每天更新星级、估值，也是帮助大家买的便宜一些。
再好的品种，也要买的便宜。

好品种+好价格+长期持有=好收益。