Gemini承压，GCP加速：Google正在重写AI时代的商业模式

SemiAnalysis于2026年8月7日发布的《Gemini is Cooked but GCP is Cooking》，并结合Alphabet二季度财报、10-Q文件及Google官方人事公告整理。

SemiAnalysis对Google提出了一个颇具冲击力的判断：Gemini正在失去前沿模型竞争力，但Google Cloud却可能因此进入更快的增长周期。文章认为，Google内部原本有限的TPU产能需要在DeepMind与外部云客户之间分配。当Gemini的模型领先优势减弱后，更多算力开始流向Anthropic、Meta等客户，前沿模型研发的不确定性，也被转化为GCP更确定的合同、收入和利润。

这一判断首先建立在Google近期的组织调整之上。Demis Hassabis不再承担Google DeepMind的日常运营，转任Google DeepMind董事长和Alphabet首席科学家；原DeepMind首席技术官Koray Kavukcuoglu接管Gemini模型开发、前沿研究、Gemini应用及开发者团队。与此同时，Jeff Dean、Sanjay Ghemawat等核心技术人员离开Google创办Discovery Loop，但Alphabet仍是其创始投资者，Google Cloud也将成为其云合作伙伴。

这些变化说明Google正在重新组织AI研发体系，但尚不足以证明Gemini已经失败。Google披露，Gemini应用月活用户已超过9.5亿，Gemma系列下载量超过9亿次，公司仍在推进Gemini 4。SemiAnalysis所说的Gemini 3.5 Pro被取消、DeepMind重新达到SOTA的概率降至零，更多属于其产业判断，而非Google已经确认的事实。

Gemini的使用增速也需要谨慎解读。其第一方API吞吐量从2025年末的每分钟100亿tokens，上升至2026年一季度的160亿和二季度的220亿。百分比增速从60%降至约38%，但两个季度的绝对新增量均为每分钟60亿tokens。因此，这组数据能够说明增长率随基数扩大而下降，却不能单独证明Gemini需求已经见顶。

相比之下，GCP的加速已经获得财务数据验证。2026年二季度，Google Cloud收入达到247.68亿美元，同比增长82%；经营利润达到88.14亿美元，较上年同期的28.26亿美元显著增加。Google Cloud剩余履约义务达到5139亿美元，其中略高于一半预计将在未来24个月确认。

变化的关键在于，Google Cloud不再只是按使用量收费的传统云业务。Alphabet已经将完整TPU系统销售列为Cloud收入来源，产品包括硬件、软件、安装、技术支持和延保服务。Google在2026年二季度开始确认相关收入，并表示绝大部分已签署项目将在2027年确认。这意味着未来的GCP将同时包含经常性的云消费收入，以及金额巨大但交付节奏更集中的硬件系统收入。

SemiAnalysis估算，二季度TPU系统销售约为12亿美元；到2027年底，GCP第三方AI基础设施年化收入可能超过730亿美元，TPU系统销售可能达到1200亿美元，并为Alphabet增加约3美元每股收益。不过，这些数字来自SemiAnalysis的供应链和算力模型，并非Alphabet官方指引，实际结果仍取决于TPU产量、HBM供应、数据中心建设、客户融资和系统交付进度。

Anthropic与Google、Broadcom签署的多吉瓦级TPU协议，体现了这种新模式。相关容量计划从2027年开始上线，用于训练和运行Claude。Google因此面临一种特殊局面：一方面，Anthropic是Gemini在模型层面的竞争者；另一方面，它又是Google TPU和云基础设施的重要客户。Google正在从“必须依靠Gemini获胜”，转向“无论哪家模型公司扩大规模，GCP和TPU都能够获得收入”。

这种转型也带来了新的风险。Alphabet截至2026年6月底与第三方数据中心付款支持相关的信用衍生品名义敞口达到437.85亿美元，部分安排期限最长可达15年。Google通过长期算力合同、第三方数据中心和金融担保加速基础设施建设，同时也承担了客户信用、项目履约和资产利用率风险。

因此，“Gemini已出局、GCP正在胜出”更像一种具有方向性的概括，而不是已经完成的结论。更准确的变化是，Google正在从单纯押注自研模型，转向同时经营模型、芯片、云平台和基础设施融资的全栈体系。GCP的高速增长已经得到财报支持，Gemini的组织和模型压力也确实存在，但Google能否在兑现外部TPU合同的同时，为Gemini保留足够的算力、人才和研发速度，仍将决定这场战略转型最终是风险分散，还是模型领导权的让渡。