目前来看，场外资金入场、踏空资金追高，依然方兴未艾。

一个很明显的指标，就是融资余额。
两市融资余额刚刚走出三连涨，目前达到 26072亿元。
这个数字看起来已经不少，但放到这一轮行情里，其实也就是回到了 4月13日、1月9日前后的水平，距离前期融资高位依然非常遥远。

换句话说，现在远远谈不上杠杆资金已经打满。
反而更像是行情起来以后，场外资金刚刚开始重新加仓。

这也是我现在偏乐观的一个原因。

前面科技股连续调整，把大量融资盘、杠杆资金都洗出去了。现在市场重新走强，融资余额才刚刚连续回升，说明风险偏好正在修复，但还没有到亢奋阶段。

而这种行情最容易形成正反馈。
市场上涨，踏空资金追高；踏空资金进场以后继续推高市场，又吸引更多融资资金回来。

尤其现在还有大量投资者在等二次回踩。
如果回踩迟迟不来，指数和科技股继续往上走，这些原本准备低吸的钱，最后很可能都会被迫变成追高资金。

所以现在真正值得关注的，可能已经不是“还有多少人在场内”，而是场外还有多少资金没有进来。
从融资余额来看，这个潜在增量，目前依然很大。

如果后面融资余额继续快速爬升，那这一轮行情的资金面，可能比我们原来想象得还要强。

再看一下4月见底时的融资形态，就更有意思了。
4月上证见底以后，并没有马上上涨，而是横盘震荡了一段时间。
在指数横盘期间，融资余额反而快速下降，大量杠杆资金被洗出去。

8月其实几乎复制了这个过程。
上证见底以后，同样先横盘调整，期间融资余额同样快速下降。

真正有意思的是后半段。
4月上证结束盘整、重新开始上涨以后，融资余额随即连续上涨3天。
这一段行情，我用黄色方框框起来了。
再看现在。

8月上证结束盘整、重新向上以后，融资余额目前也刚好连续上涨3天。
这一段，我同样用黄色方框框起来。
大家把两个黄色方框放在一起看。

是不是非常相似？
都是指数见底，横盘洗筹，融资快速下降。
然后指数结束盘整重新上涨，融资开始连续回升。
甚至目前都刚好走到了“融资连续上涨3天”这个位置。

当然，历史不会简单复制。
但资金行为往往会重复。
如果后面继续复制4月的融资路径，那么现在可能并不是融资资金已经追高太多了。
恰恰相反，
更像是新一轮杠杆资金重新进场，才刚刚开始。

当时上证出现这种形态后，盘整了几天，继续上涨。
如果本轮行情复制4月行情，那下周很有可能，也是盘整几天，再继续上涨。

总之，无论从市场舆论，从我的盘感，还是从融资形态来看，我都认为这波反弹还没结束，盘整后，至少也还有一波主升。