汇丰研究认为，得益于人工智能资本开支进入持续的上行周期，中国AI基础设施公司的净利润率中位数急剧扩张至20%以上的高点。在AI产业价值链中，硬件、算力中心等基础设施环节拥有更强的定价权和先行获利能力，能够率先将激增的资本投入转化为利润。相较之下，作为技术提供方的AI赋能者与下游的AI应用者，其净利润率中位数则长期维持在5%至10%的区间，在商业模式成熟和规模化应用落地前，其盈利空间仍受到激烈竞争和高昂研发投入的挤压。