发布了头条文章：《洪灝：金银的反攻》 我们两周前预测的可交易反弹可否持续。

上周美国就业报告显示非农新增就业岗位减少了2.3万人，而市场预期是增加了8万，预期缺口超过十万。美元指数当日略微下跌，但回落到关键的整数关口100以下，而欧元则升至七周高位。与此同时，美联储九月加息概率从55%回落至46%。在这个略微“鹰转鸽”的加息预期修正下，黄金当日上涨至4,300美元以上，白银逼近了64.10美元，两个重要的美元信用的对冲工具、曾在过去两年为投资者创造了丰厚回报的贵金属在上周、创下年初以来最强的一周。而白银上周涨幅近12%，是2月以来最好的表现。同时，伦铜一度上涨10%，突破每吨14,000美元，创出了历史新高。上周初，我们在我的行星前瞻性地指出了一矿业为主的加拿大股指和一些金属矿业公司的技术突破（图）。

还是在几周前，市场共识曾认为金属的行情已经结束，但整个金属板块在上周一周之内就增加了超过2万亿美元的市值。我们曾在这个关键的时刻指出了市场共识对于行情认知的逻辑谬误：金属是制造芯片的关键元素；如果共识曾如此狂热地看多半导体的超级周期，那么逻辑上也不可能不看多金属的超级周期。迄今，半导体含量超过一半的韩国股指暴跌了近半，美国、日本等一度被市场共识心仪的半导体领头羊甚至暴跌过半，半导体投资的行业标杆Situation Awareness 情景基金差点被清盘，市场共识对于全球半导体的态度得到了修正。

在7月31日发表的专属文章《洪灝：AI半导体交易进入了新阶段》中，我们认为韩国股市机构和衍生品杠杆清理已经进入了尾声，而散户杠杆虽然还是很高，依然会引起韩国市场剧烈震荡，但这些散户的杠杆也开始逐步被清理。因此，我们在两个交易周前认为AI半导体交易至少进入了一个可交易反弹的阶段。我们在8月3日的专属文章《洪灝：美联储豪赌日元汇率》中再次重申了这个“可交易反弹”的观点，并且进一步认为“美元因为信用的缺失而走弱，暂时有利于短期交易风险资产如新兴市场、大宗商品等。”。上周，美股强劲反弹，标普突破了长达数月的交易区间，并上升到了历史新高。而半导体公司的业绩和资本开支的指引，以及市场对于微软和亚马逊云计算收入增长的肯定，都显示了市场对于半导体资本开支的商业性的担忧开始有所缓解。

然而，美联储真的是鹰转鸽派了吗？究竟是什么引爆了上周金银的大反攻？这个强势的反攻是否有可持续性？市场共识忽略了什么？​​​
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