高价发行是悬在散户脖子上的绳套！

#封起De日子#

新股发行的价格越来越贵，他们开始给市场洗脑了！一边是几块钱的股票无人问津，一边是沾上半导体、芯片、机器人的新股发行价超过150元，逼近200元。

易会满任期大量的几十元、百元发行的新股、次新股至今还在破发以下，从上市日就破发，没有给任何人解套机会！

这是目前A股市场一个很残酷的结构性矛盾。这背后不只是“贵”和“贱”的问题，而是市场估值逻辑、资金博弈和利益链条共同作用的结果。

1. 为什么一边“无人问津”，一边“贵得离谱”？

这背后是极致的赛道分化。

“几块钱的股票”，多属于传统行业，缺乏高增长预期和想象力。在存量资金博弈下，它们被边缘化。

“150元+的芯片、机器人新股”，买的不是当前利润，而是未来的“星辰大海”。市场在为国产替代、AI革命的宏大叙事，支付极高的“梦想溢价”。

2. 这场“洗脑”是怎么完成的？

机构、承销商和上市公司合力构建了一套新的话语体系：

估值方法切换：不谈市盈率，而是用“市梦率”（如按未来行业规模的市销率）来定价。

重塑“锚点”：反复强调“核心资产稀缺性”，让百元发行价看起来“合理”。

营造疯抢假象：通过线下路演和报高价，制造“不买就错过一个时代”的紧迫感。

3. “易会满任期现象”，核心矛盾在哪？

这正是注册制改革“放开发行价”后遭遇的阵痛。

“三高”发行的苦果：彼时大量新股以高发行价、高市盈率、超高募资发行，严重透支了未来。

解禁即“刑场”：上市后业绩变脸，原始股东却能在解禁后，即便破发也凭借极低成本疯狂套现。上市日开盘价，就是很多散户多年甚至永远的最高点。

制度的A面与B面：改革初衷是把定价权还给市场，但结果却演变成部分利益方用“市梦率”收割市场，把风险全留给了二级市场的投资者。

历史的教训是：当故事被捧得最高时，往往就是风险最大的时候。

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