兴业证券张启尧团队的研报统计：下半年南下资金仍是港股主要资金流入来源，外资在7月底才开始有所回流，之前还在流出（都流出多少年了）。板块和个股上看：

南下资金主要流入大模型（如智谱）、部分科技股（网易、阿里、快手）、半导体（如兆易）、有色（宏桥、紫金）、AI+医疗（如英矽）；
主要流出PCB（建滔）、互联网大厂（腾讯、美团、小米）、高股息（中石化、人寿、工行等）。

外资主要流入互联网大厂（腾讯、美团、小米）、高股息板块（如建行、工行）、新上市的中际等；
主要流出大模型（智谱、MiniMax）、半导体（如壁仞）、有色（中国宏桥、紫金）等。

感觉内外资在很多板块和个股（如大模型、红利股、头部科技）上互为对手盘，我隐隐感觉外资可能要赢下这一局。