据FT报道，美日联手干预汇市后，日元一度从7月底约164日元兑1美元的四十年低点反弹至155附近，但目前已回吐近一半涨幅。周一，日元下跌约0.75%，最新报158.97日元兑1美元，为近五个月最大单日跌幅。投资者认为，单靠汇市干预难以持续支撑日元。此次美国罕见参与买入日元，但欧洲央行并未加入协调，也削弱了政策信号。市场目前把焦点转向日本央行是否会通过加息遏制日元贬值。

日本央行7月会议释放出更强的加息倾向，市场目前预计9月加息25个基点的概率约为50%。如果日元再次跌破160这一此前曾触发政府干预的水平，日本可能面临更大的输入型通胀压力，也可能再次出手干预汇市。与此同时，投机者虽然削减了日元空头，但整体仍看空日元。一旦美联储转向宽松、日本央行加快加息，日元可能快速反弹，并迫使部分套利交易平仓，从而放大全球市场波动。