历史上A股市场无数赛道，都重复过一模一样的剧本。

早年光伏，在海外依赖、成本居高不下、技术路线反复博弈的阶段，行情弹性最大；

等到硅料、硅片全链路国产化，度电成本低于火电，行业瓶颈彻底打通，赛道从科技成长，变成重资产周期制造，高估值随之崩塌，后续股价只跟随供需、价格周期震荡，再也没有此前波澜壮阔的主升浪。

新能源车同样如此，最狂暴的行情，发生在渗透率低位、政策催化不断、续航与充电仍存短板的阶段；等到产能全面释放、渗透率见顶、行业进入价格战厮杀，哪怕龙头企业营收利润依旧创新高，股价也早已提前见顶。