张忆东：我从业20多年来第一次看到，TMT中不包括计算机和传媒，仅仅电子和通信两个板块，占公募基金配置比重高达58%，如果再加上其他TMT方向，差不多接近70%的比重，比当年我们在2016年到2020年推核心资产时还要极端。所以，现在要有敬畏之心。小概率情形是AI牛市在这里结束，那么今年上半年那些人见人爱、花见花开的存储、光模块等方向，就不是调整两三个季度的问题，而可能是调整很多年。回顾当年核心资产逻辑的崩塌，中国房地产“三条红线”之后，中国经济一路经历阵痛和下行压力。哪怕是宁德时代、贵州茅台为代表的伟大且全球最有竞争力的中国公司，也依然跌了好多年，甚至到现在，有些公司还在低位煎熬。

小概率情形大概率会发生。[嘻嘻]