A股最大的不公：定增与股权激励，正在合法收割每一个二级市场散户

A股市场最大的乱象，从来不是涨跌波动，而是常态化的定向增发、泛滥的股权激励。这两套看似合规的资本工具，早已脱离了服务企业发展的初衷，变成了上市公司、大股东、机构、内部高管合法圈钱、利益输送的固定套路，所有成本、所有稀释、所有抛压，最终全部压在二级市场普通投资者身上。

这根本不是市场波动，这是赤裸裸的结构性不公。

首先说定向增发。
企业缺钱发展、融资扩产，散户从来没有反对过真正的实体融资。大家愿意陪伴企业成长，承担市场涨跌的风险。但现在的定增，早已变味。

定增只对少数机构、大股东开放，普通散户永远没有参与资格。
机构和大股东可以以市价八折甚至更低的价格，拿到大量廉价筹码，而二级市场的散户，只能用全额真金白银高价接盘。

定增落地，直接扩大总股本，所有老股东的股权被稀释、每股收益被稀释、净资产被稀释。企业摊薄的价值，不会由大股东、机构承担，全部由坚守的二级市场股民承担。

更离谱的是，这些折价拿到的巨量筹码，只是暂时锁定。锁定期结束，这些低成本筹码会毫无保留地抛向二级市场，疯狂套利套现。
机构赚的是制度红利，大股东赚的是低价筹码差价，只有散户，全程买单、全程承压、全程亏损。

这不是融资，这是精准收割。

再看泛滥成灾的股权激励，更是离谱到极致。
原本的股权激励，初衷是绑定核心员工、激励团队创造业绩、回馈全体股东。
但如今A股的股权激励，大多变成了内部员工的免费福利、变相发钱。

二级市场散户市价全额持仓，公司内部高管、核心员工，可以以五折、六折的超低价格拿到公司股票。
散户真金白银高位站岗，内部人员低成本持股，坐等解禁套利。
更可笑的是，很多公司的激励考核条件极其宽松，无需创造超额业绩，轻轻松松就能达标。
所谓的激励，根本不是激励奋斗，只是明目张胆的利益输送。

股权激励产生的所有摊销成本，全部计入公司财务，最终稀释公司利润，损害所有股东权益。
但是最终的收益，只属于少数内部人。
全体散户买单，少数人获利，这是A股最荒诞的常态。

最让人寒心的是：这一切，全部合规。

所有定增折价、所有低价激励、所有股权稀释、所有解禁抛压，都在制度框架内合法运行。
规则允许折价、规则允许定向配售、规则允许内部低价持股。
看似每一步都符合监管要求，却构筑了一套专门牺牲二级市场散户利益的收割体系。

企业发展的红利，散户分不到；
定增低价的筹码，散户拿不到；
股权激励的福利，散户沾不上边；
但所有的融资成本、股权稀释、解禁抛压、业绩摊薄，全部由二级市场投资者一力承担。

股市的本质，本该是让投资者分享企业成长的红利。
但现在的常态是：企业无休止融资、内部无休止套利、机构无休止套现，唯有二级市场散户，一直在付出、一直在买单、一直在被稀释。

我们接受市场有风险，接受炒股有盈亏。
但我们绝不接受这种结构性、制度性的不公平。

涨跌是市场规律，而定向收割、合法输送、全员买单，是彻底的规则失衡。
当融资永远优先散户让利，当套利永远优先散户接盘，当所有资本运作的代价都由普通投资者承担，A股的散户，永远是这场资本游戏里最弱势、最无辜、最被动的牺牲品。