【段永平为什么爱王宁？】
一场期权到期引发的减持乌龙，把段永平与泡泡玛特再次推到聚光灯下。

即便段永平亲自下场解释“就是 put expired（期权到期）”，但依旧难挡市场情绪的蔓延，消息披露后的首个交易日，泡泡玛特收盘下跌 2.54%。截至发稿，其股价累计下跌约5.3%。

一个追求确定性的价值投资大佬，为什么把宝押在一家贩卖不确定性的公司上？

价值投资是答案，但很可能不是全部。真正的答案或许要回溯到他商业生涯的起点。

#氪君领读#
1、 三十年前沉淀的商业逻辑
认知差，女性消费者和高溢价——成了段永平草莽时期最核心的商业逻辑。这种钱相对好赚，也的确为段永平积累了人生第一桶金。

2、30年后在另一家公司身上得到印证
在泡泡玛特之前，潮玩手办是一个极其小众的圈子，动辄几千上万的价格，普通年轻人看不懂，也玩不起。但泡泡玛特把潮玩的认知门槛拉到了“59元一个盲盒”。

3、段永平的核心框架
对的生意、对的人、对的价格，并辅以三条铁律：不懂不碰、不加杠杆、不做空。这也是他从巴菲特那里学来的最本质的东西——在能力圈内做事，不要试图去赚看不懂的钱。

详情请阅读：http://t.cn/AXNXMvRb，本文来自“字母榜”，作者：张琳。