科技巨头豪掷2.6万亿美元，史上最大资本支出潮

该图统计了五大云巨头的未来支出承诺：
蓝色为采购与合约承诺，预定服务器、芯片、电力设备、基建项目等硬件采购的远期付款义务
白色为尚未启动的租赁义务，已经签署合法长期租约，但租期尚未生效

从个体看，Alphabet承诺额居首，仅采购承诺便达8110亿美元，叠加852亿美元未启租赁，合计约8960亿美元，大幅领先同业，彰显其对AI基建的重注押宝。Meta紧随其后，合计超6000亿美元。

甲骨文结构尤为特殊：其采购承诺仅323亿美元，但未启租赁高达2600亿美元，为各家最高，合计约2920亿美元，折射出其激进扩张数据中心的野心。微软与亚马逊的两类承诺则相对均衡。

整体而言，这张图揭示AI建设已演变为史上最庞大的长期资本承诺之一。值得注意的是，这些巨额义务多未体现在资产负债表内，仅于财报附注中披露。对投资者来说，这股支出狂潮既是增长引擎，也暗藏财务风险，亟需持续追踪其落地兑现与回报情况。