【张瑜：当科技遇上主权】张瑜认为，当前AI周期与科网泡沫的核心差异在于技术与定价权从美国独大转为中美竞争，导致科技股估值体系必须纳入“主权因子”。该因子将通过市场分割、估值上限下移、国别估值分化及资产价格错位四个维度重塑定价逻辑，使本轮AI行情呈现出国别化的结构分化特征。
发布于 四川
势之为重
【张瑜：当科技遇上主权】张瑜认为，当前AI周期与科网泡沫的核心差异在于技术与定价权从美国独大转为中美竞争，导致科技股估值体系必须纳入“主权因子”。该因子将通过市场分割、估值上限下移、国别估值分化及资产价格错位四个维度重塑定价逻辑，使本轮AI行情呈现出国别化的结构分化特征。