【腾讯上季经调整多赚8%　AI资本开支扩1.7倍】作为中国科技平台龙头的腾讯控股(00700)公布上季业绩，整体收入及盈利表现均好过市场预期，惟上季度由于人工智能(AI)相关巨额资本开支及其他投入，限制了整体盈利增长。

于截至今年6月底止季度内，该集团收入为2,047.85亿元(人民币‧下同)，按年升10.99%；列帐纯利按年升0.7%至560.22亿元；按非国际财务报告准则(Non-IFRS)的经调整纯利为684.15亿元，按年升8.5%；不派中期息。腾讯的美国预托证券(ADR)于周三美股早市折合报449.5港元，较香港收市价低2.6%。

与美国的亚马逊、Meta等科技巨头一样，腾讯因为AI基建而大幅增加建设数据中心、资讯科技(IT)基础设施等投入，资本开支于上季达到527.84亿元，按年增长1.76倍，按季亦增长65.28%。 腾讯于第二季录得经营盈利672.76亿元，按年增长近12%；经调整后的经营盈利按年增长9%至756亿元。更重要的是，业绩报告还明确提到︰「若剔除新AI产品贡献，非国际财务报告准则经营盈利按年增长19%至861亿元。」这里所说的「贡献」，更合理说法应该是「影响」甚至是「拖累」，毕竟在扣除「贡献」后，盈利不跌反升。 这些烧钱的新AI产品包括Hy系列智能模型、元宝、编程工具CodeBuddy、办公室效率服务WorkBuddy，以及微信内的AI智能体──小微。

腾讯上季录得负自由现金流138亿元，最大的现金花费包括资本开支、媒体内容及租赁负债付款，而经营现金流中包括大额AI相关预付款项，用于提供基础设施予前述的AI产品。 回看业绩数据，腾讯的3大业务部门之中，占比最大的「增值服务」业务收入于上季按年上升7.71%至984.1亿元。其中，本土市场游戏收入增17%至473亿元，主因多款主要游戏的增长，包括归类为「长青游戏」(季度平均日活跃用户逾500万的手游、逾200万的电脑游戏，且年流水逾40亿元)的《三角洲行动》、《无畏契约》所带来的增长贡献。

至于国际市场游戏收入因汇率波动影响，按年下跌0.8%至186亿元，按固定汇率计算则增长4%。社交网络收入按年增长0.8%至325亿元。 至于另外两大部门，「营销服务」上季业务收入按年增长21.81%至435.65亿元，主因受惠持续优化AI驱动的广告推荐模型、升级智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+(帮助广告主购买优质曝光)，以及整合微信生态系统内闭环营销能力。

「金融科技及企业服务」第二季业务收入按年升8.55%至602.86亿元，主因商业支付、理财及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入增长主要受云服务收入增长所驱动，得益于AI相关服务需求上升、持续拓展国际市场以及更为有利的定价环境。