S-A股的公募，为何一直被诟病？根源在于缺乏独立定价权与长期主义的缺失。具体来看就是三点：
一是软骨头，缺乏定价自信。 内资常将外围市场波动视为“指挥棒”，隔夜美股一跌便率先恐慌性抛售，完全不顾国内经济基本面与货币政策的独立性。这种“先跪为敬”的惯性思维，不仅将核心资产的定价权拱手让给外资，更放大了市场非理性波动。当然，外围一涨，他也是毫不犹豫顶上去。
二是灰度操作，玩弄信息不对称。 部分机构利用资金与信息优势，配合产业资本高位减持进行“接盘”，甚至通过“杀猪盘”、对倒拉抬等方式操纵小盘股。这种将资本市场异化为利益输送工具的行为，严重践踏“公开、公平、公正”原则，极大侵蚀了市场信任根基。
三是抱团投机，短线化极致博弈。 一旦形成共识便不计成本暴力拉升，透支未来数年业绩；一旦逻辑证伪便夺路而逃，酿成流动性踩踏。这种将价值投资异化为趋势投机、极致抱团的行为，非但未能发挥市场“压舱石”作用，反而加剧了市场整体波动，助长了短线搏傻的恶劣生态。
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