算力租赁电话会六点核心：
1、需求端：大模型调用爆发，客户从自建转向长协租赁，高端算力供不应求，低端算力过剩，行业加速出清向头部集中。
2、供给端：海外高端卡获取依旧受限；国产算力主攻推理，成为第二增长曲线。
3、商业模式拐点：从单纯租机柜显卡，升级成 Token 分成模式，毛利率抬升，估值逻辑改变。
4、周期判断：2026 量价齐升，后续小企业淘汰，龙头吃份额，优质标的具备穿越板块震荡的能力。
5、盘面风险：机构电话会容易催化冲高兑现，不要追消息刺激的上涨；重点看长协订单、上架率、Token 业务落地情况。
6、避雷：避开只有低端算力、纯蹭概念标的。