茅台半年报两大信号！净利下滑，国家队退出前十大意味着什么？

贵州茅台发布半年报，营收小幅增长1.47%，归母净利润同比下滑1.95%，出现增收不增利局面
更受市场关注的是，中央汇金、证金公司双双退出前十大股东，自2015年后，两大国家队长期位列前十，如今席位消失引发热议

需要区分：退出前十不等于完全清仓，只是持股低于披露门槛，属于机构调仓行为。
直销渠道依旧保持高增长，但白酒行业进入存量竞争已是现实，消息会扰动白酒板块短期情绪

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