原油依然很强势

全球石油库存能否支撑美伊冲突带来的供应缺口3个月？

全球能源供应前景持续恶化，今年全球石油供应日均减少430万桶，降幅约4%。石油交易商与政策制定者开始重新测算全球库存能承受多大规模的供应冲击。

美国原油开工率已经处于历史高位，但库存数据显示，美国本土增量完全无法弥补中东的供应缺口。

沙特阿美负责人测算，战争爆发以来全球累计损失石油供应26亿桶，中断规模仅次于1979年伊朗革命；海湾地区日均供应损失约1100万桶。
该缺口约等于战前全球日均1.03亿桶总需求的25天消费量，不过近几个月中国石油需求回落，全球实际原油消费有所下滑。

IEA统筹的政府储备+商业库存总规模约15亿桶。按照日均500万桶供应缺口测算，理论库存仅可支撑300天；但IEA无权强制炼油企业释放维持运营必需的商业周转库存。

原油库存之外，成品油是更薄弱的环节：全球柴油、航空煤油库存处于五年底部区间，美国汽油价格已连续三个月维持历史高位。

若美国通胀持续升温，市场会强化加息预期，美债价格继续下行。特朗普政府陷入两难：一边是通胀倒逼加息的压力，一边是战争战败诱发国债暴跌的风险，无论如何选择都十分被动。

用AI模型分析特朗普行事风格，其擅长虚张声势、搅动局势寻找破局办法，但当前对伊朗战争已经骑虎难下。

战争冲击不只有原油，化工品同样存在极强交易逻辑。

化工品的逼空机会

前期文章分析过化工品，此前判断全年波动率抬升后单边行情获利难度大，但当前格局下，2609近月合约普遍存在逼空机会。

伊朗甲醇产能1700-1800万吨，占全球总产能10%，同时是中国甲醇进口核心来源国。
当前国内甲醇、乙二醇库存双双见底。

极低库存叠加2609合约仅剩两周进入交割月，即便美伊冲突立刻结束，货物从伊朗运输至中国也需要一个多月。盘面上大量空头无货交割，必然催生逼空行情。

上周国内煤矿再度发生安全事故，煤炭价格存在进一步上涨动力，对国内煤制化工品形成成本端推涨。

原油强势叠加煤炭涨价，化工品又处于低库存状态，一旦行情启动上涨弹性极大。

可以布局看涨期权做多：逼空兑现则收益空间巨大，若行情不及预期，期权亏损存在明确上限。

多数化工品2609与2701远月价差已经拉至极高水平，市场价格直接反映当下现货货源极度紧张。

当然，现货高价会持续压制终端需求，行情过程中多空会反复拉扯，波动剧烈。

市场永远同时存在多头与空头机会。
未入场者无需急于操作，投机市场从不缺交易窗口；已经深度被套的投资者、打算摸顶做空的交易者，可以借助近月逼空带动远月冲高，中长期布局远月空头，最优入场时机为9月近月逼空行情结束后。

过早逆势入场，很难承受短期剧烈价格冲击。

人类普遍存在执念，不愿承认自身判断错误，这是交易中最大弱点。李小龙有一段经典论述：以无法为有法，以无限为有限。
无形无相，似水般存在！
清空你的杯子，方能再行注满，空以求全！
我不怕练会一万种招式的对手，只怕把一种招式练习一万次的对手。

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