【#金价后市仍有支撑#】整体而言，分析师对后市#金价#走势相对乐观。伦敦金银市场协会（LBMA）对16位专业分析师的调查显示，到2026年底，现货黄金价格将在每盎司4500美元左右波动。

瑞银首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi表示，黄金价格具备支撑，预计黄金价格将在2027年上半年升至每盎司5000美元。通胀或将逐步回落，使美联储今年保持利率稳定，并在2027年重新启动宽松政策。

ICBC Standard Bank大宗商品策略师Julia Du甚至预计，金价今年将触及7150美元/盎司，全年均价目标为6050美元/盎司。“2026年将是地缘政治风险加剧、避险需求强劲的一年，这将使黄金继续保持波动但上升的趋势。央行可能继续增加外汇储备，机构投资者会进一步加大投资组合配置，而零售需求也保持强劲。这些因素共同支持看涨趋势。”

央行购金趋势仍在继续。世界黄金协会发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度央行购金需求回升。二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。受一季度的疲软拖累，上半年全球央行购金需求略低于近年来的高位水平。世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加其自身黄金储备，这凸显了黄金在官方储备中长期稳定的重要地位。

虽然2026年全球央行购金水平或将低于2025年，但今年仍有望实现强劲年度净购金。黄金的结构性配置理由（资产配置多元化、危机期间的表现以及对地缘政治和金融风险的防护作用）依然稳固。

上半年贵金属价格冲高回落，投资、消费等领域需求显著下滑，但也有部分领域需求保持强势，如中国ETF持仓在金价回调的过程中逆势上升，叠加中国央行连续21个月增持黄金储备，韩国等更多国家也加入了购金的行列，这些都反映了亚洲地区特别是中国在黄金市场上的话语权正不断增加，也释放出对黄金长期看好的信号。从周期看，叶倩宁强调，本轮黄金行情仍处于牛市的中期调整过程中，随着美联储减少对市场的前瞻指引，经济数据的不确定性加剧，地缘影响需与通胀及政策预期相互印证，贵金属价格在回升至关键水平后双向波动或更加反复。

从技术面看，芦哲分析称，波动率与看涨期权的仓位对于探明黄金筹码的阻力位有很大的实践意义。一方面，央行底部扫货通常伴随着波动率的下降，当金价波动率在底部震荡一段时间后，基本对应上方卖盘筹码已被央行清扫干净；另一方面，黄金价格半年多的盘整基本上耗尽了期权的时间价值。8月初，黄金波动率及看涨期权成交量均已回落至历史偏低位置，表明前期拥挤筹码得到较充分清洗，而投机性多头尚未明显回归，向上阻力相对有限。

综合基本面和技术面来看，芦哲预计，黄金已进入右侧行情。其中，实际利率的回落提供了可量化的上涨空间，美元信用风险则可能进一步打开上方弹性。美国财政与世界杯脉冲退坡、前期金融条件收紧的滞后影响或将继续压制2026年第三季度美国经济，美联储加息预期有望进一步降温。黄金在经历了半年震荡调整后，基本面与技术面正在形成共振，预计8—9月FOMC会议前后，金价可能迎来一段相对顺畅的上涨行情，新的催化剂大概率来自其间公布的非农、CPI数据与全球央行年会。（21财经）