【警惕USDCNH的轧空】
来自三个观察

①央行中间价策略改变，不再主动引导升值。图1
近期美元指数疲弱，但央行的中间价维持不动。
和25年11月-26年2月、26年4月到7月两个阶段对比、截然不同：美元指数上涨、央行逆势调升人民币中间价。
so从中间价策略上看，央行不再主动引导升值。

②出口商结汇意愿下降
一方面，近期结汇率和结汇规模双降，远期购汇甚至高于结汇。
另一方面，出口商采用掉期交易的规模大幅上升（类似于囤汇）。图2

③USDCNH看涨楔形即将完成
最近十来个交易日，全是小十字星。一根大阳线就能引发轧空，和8月初黄金走势，很类似。图3
从更长期看，USDCNH走了一个看涨楔形，价格贴着楔形的压制，不断上拱，该跌不跌。蓄势中 图4

【学习材料，不构成任何投资或交易建议】