香港化工大王旗下上市公司股价暴跌，下重注的大成基金郭玮羚冤吗

今年第二季度，港股市场有两家上市公司走出惊人上涨势头，有“香港化工大王”之称的张国荣旗下建滔集团和建滔积层板各自斩获276%和433%涨幅。

建滔系旗下的这两家上市公司在经营上关系紧密，建滔集团对以覆铜面板作为绝对主业的建滔积层板形成控股，双方能共享受产业发展增益。

虽然覆铜面板并非严格意义上的AI产业核心标的，而且建滔积层板旗下直接面向AI的高端板材占比较小，但在AI产业需求爆发间接推高上游玻纤布、铜箔等基础材料价格的背景下，建滔积层板的传统通用覆铜板产品也吃到了一波涨价红利。

今年上半年，建滔积层板预计净利润超28亿港元，已经超越2025全年净利润24.4亿港元，建滔积层板的业绩爆发与长鑫科技类似，都是因为AI产业需求量爆发而间接带动的业绩快速增长。

隶属于人工智能主线行情下的细分方向，建滔系的两家上市公司在二季度末合计市值已超过千亿港元，在这背后自然少不了机构们的推举。

对比前上半年两个季度末的持仓情况，包括大成基金等主动权益大厂在内的多家公募基金旗下产品纷纷对建滔系加码下重注。

在金额上较为突出的有郭玮羚管理的250亿级规模的大成科技创新混合，这只主动权益产品在二季度把建滔集团和建滔积层板双双加仓至前十大股，季度末两只股票合计占比约15%。

另一方面随着股价的水涨船高，建滔系管理层也开启了减持套现。

今年6月在股价高点时，通过配售建滔积层板股权，建滔系完成了118亿港元的套现，这笔巨款将投入集团未来包括业务扩张等在内的公司经营当中。

接下来的7月，整个AI产业在二级市场表现迎来大幅调整，建滔系两只个股同步出现暴跌，建滔集团和建滔积层板单月跌幅高达66.8%和70.3%。

而不少加仓建滔系的基金也受波及下跌，因此引发了外界对建滔系精准减持、以及公募基金买入合理性的质疑。

不过以郭玮羚的大成科技创新混合C为例，其在2025年就通过重仓AI产业概念股完成全年123%，即使经历7月暴跌行情，截至目前这只主动权益基金今年仍有超50%收益。

在二季度报告中，郭玮羚坦诚表示通过布局部分AI基建相关的细分产业链龙头获得了不错的收益，并表示快速上涨后会使得这些股价较为敏感脆弱，需要降低持仓，面观君认为这一段表述其中也暗指了建滔系的两只股票。

除此以外，郭玮羚还表示了对接下来行情持谨慎乐观态度，并将关注非AI产业的投资机会。

面观君在观察整个投资轨迹后，认为郭玮羚对整个AI产业的机遇和风险都有着充分把握，唯一值得商榷的是，大成科技创新混合在第二季度的份额环比从12.78亿份增加至36.87亿份。

产品规模更是从40.75亿元暴增至249.76亿元，单季度规模增幅超500%实现量级跨越。

在这个过程中，郭玮羚是否充分意识到产品规模对策略有效性的影响，并且采取有效措施进行应对？

当然投资者们在选择产品时，也应当充分了解基金经理的核心投资框架与风格，结合自身风险承受能力来匹配相应产品。