一鲸升，万物落。
我知道把大跌简单归咎于宇树，并不全面，但要说和宇树毫无关系，也绝对不可能。

昨晚群里还在讨论，作为覆盖高端制造的我，给宇树估了三个级别的市值：
对标上纬（智元入股）看700-800亿，按基本面（今明年营收30和50亿）看1000-1500亿，情绪好能乐观给到2000亿。
我还特意补了一句——国内终究以硬件组装和遥控或预设为主，前期起量快、全球份额高，但往后如果没有大规模应用场景和足够聪明的大脑，放量会很难，最终还是要看海外特斯拉的进展。

结果今早9:25，市场狠狠扇了我一记耳光。
宇树开盘价1100元/股，涨幅629%，市值4500亿。原来我所谓的“乐观”，还是太太太保守了。

有朋友还问：覆盖机器人赛道，看到宇树给到这么高估值，是不是该高兴？

4500亿是什么概念？
按宇树自身收入算：今年150倍PS，明年90倍PS；
按同行对标：大约是10个优必选；
按龙头对标：约等于海康+汇川。
对了，海康今年收入1000多亿，汇川500多亿。
这种估值，我一点都开心不起来。

开盘前就有卖方发了段子：4500亿宇树，790亿上纬新材（智元），140亿中坚科技（某为）。
我斗胆解读，意思是后面两家的估值空间被打开了，大有可为。
结果，上纬新材最多跌19%，中坚科技最多跌8%，拓普跌8%，机器人指数和ETF集体跌6%-7%。
这种行情，我一点都开心不起来。

宇树上市的成功，只会让后面排着队的公司更有信心、更有动力冲进来。
智元和优必选已经在场子里，后面还有乐聚、众擎、傅利叶、银河通用、星尘智能、智平方、星动纪元、魔法原子、原力无限、松延动力、优理奇、天太……看到4500亿，谁不眼馋？肯定都要抓紧上市。
但，真的需要这么多机器人公司吗？去WAIC走一圈就知道，满场机器人长得都差不多，问展台技术人员也承认差不多，因为本质就是硬件组装起来的，唯一的差别是各地政府的支持力度不同。
这一幕，和几年前造车新势力的故事如出一辙。如今威马、高合、哪吒、爱驰、极越的车主修个车都提心吊胆——碰坏了可能连零件都等不到。
更何况，机器人连车规级安全标准都没有，而小鹏、小米、比亚迪这些有车规底子的巨头已经在磨刀下场，竞争只会更卷、更残酷。
这种行业，我一点都开心不起来。

当然，心里也清楚，10年期美债突破4.7%才是科技制造全线杀跌的主因，钱都去存“无风险收益”了，流动性自然收紧。
宇树开盘后也有所回落，现在市值约3500亿，换手率超过60%。但即便如此，依然没法开心。
因为你知道，市场当下的状态并不算健康。

那怎么办？只能调整情绪，把好公司和好价格这六个字重新审一遍。
不因为跌了就本能觉得便宜，也不因为涨多了就怀疑自己拿错了。仔细想想：有没有护城河？基本面是否能支撑？是不是真的便宜了？这是唯一能让人安心等待的锚点。
静下心来，再翻一遍巴菲特和芒格。

市场永远在教你做人，而你能做的，只有磨炼和修炼。#A股##宇树科技#