国信证券：《总量研究：三张图看股价高点和景气高点关系》
1、股价顶部领先 ROE 顶部约 10 个月，不同行业差异挺大的，比如光伏16个月，这个跟踪在建项目应该可以提前或者部分提前预警。
2、股价高点呈现左高右低的 M 型：高景气行业的股价出现高点时，景气度仍在上升中，因此股价第一次下跌后，往往会有二次冲高。股价高点呈现明显的左高右低的 M 型，时间上看最高点至次高点的平均时长为6 个月，空间上看次高点/最高点的中位数是 87.3%、均值是 90.2%
3、股价顶部的信号：业绩利好带来的超额收益下降