［8月19日]第2957期指数估值
今天大盘大跌，到收盘回到4.2星。
大中小盘股都下跌，中小盘股下跌更多一些，下跌超4%。

成长风格下跌较多，下跌超4%。
遇到市场波动，红利等价值风格比较坚挺。
今天红利指数上涨。
7月大盘下跌的时候，红利类品种也整体上涨，起到防守的属性。

港股比较坚挺，今天略微上涨。

本周一大盘到了3.9星，咱们也暂停了股票基金的发车。
到周三市场大跌，又回到了4.2星，回到4点几星，再做点股票基金定投也OK。

今年已经出现了三轮「涨到3点几星-再波动回到4点几星」了。
长期投资，不缺机会，缺钱～

1.有朋友问，为啥股票市场，这两年出现牛市，但感觉生活中，好像不太景气呢？

这两种体感，确实是同时存在的，并不矛盾。

最近两年，A股的上市公司，整体基本面还是不错的。
2025年，上市公司的盈利同比恢复增长。
2026年，一季度上市公司的盈利同比增长7%；二季度很快更新完，但整体盈利增长也不错。
等9月初，也会做直播课，介绍下主流指数的盈利增长情况。

同时，大家日常生活中，体感感受到好像不是太景气。
消费，不管是吃吃喝喝、电影院等，没有太火热。地产这几年也在熊市。

原因，就在于经济发展动力的来源，发生了变化。

2.（1）2000-2020年
中国加入WTO，发展制造业，主要是利用低劳动力成本，发展中低端制造业。
同时开启了城市化，房地产出现了大牛市行情。

零几年，有个很热门的电视剧《民工》，黄渤等参演的。
讲的就是农民工讨薪的话题。
为啥农民工兄弟要进城打工？
因为打工比种地赚钱。
中低端制造业、房地产产业链，可以惠及非常多的家庭。
 
（2）但是2020年之后，这个逻辑发生变化。
 
中低端制造业，东南亚用人成本更低。很多中低端制造业迁移到东南亚。
房地产，2018-2020年到了牛市巅峰，占居民家庭资产70%以上，没办法再涨了。
之后房地产也进入一轮长熊市。
 
经济就得转型。
 
3.往哪里转型呢？
 
要结合我们的人口红利。
这个人口红利，就是每年几百万的本科、研究生毕业生。

放开二胎后，出现了一波生育高峰。
加上教育的普及程度提升，高考的人数，持续增长。

预计从今年，到2035年前后，每年高考人数会持续提升，直到达到最高峰。
加上4年本科3年研究生，在2040-2050年，本科、研究生毕业生达到巅峰。
每年国内毕业的理工科毕业生，数量是全球最多的，堪比海外一些小国家的总人口。
这种工程师红利，会持续约20年。

同等工作位置的工程师，国内的用人成本只有海外的几分之一。
这为中高端制造业的转型，提供了很大的优势。

4.这个转型，也直接体现在A股的指数中。
今年6月份指数调仓后，A股宽基指数，目前已经有40-50%是科技、高端制造等股票。

这些公司，2025-2026年的盈利增长速度也比较可观。
反映在A股指数上，就是上市公司的盈利，同比恢复盈利增长，并且增长良好。

但是之前的房地产产业链、线下消费等还没有太景气，甚至还盈利下滑。
所以就出现了，股市火热，但很多家庭没有惠及到的情况。

5.但是中高端制造业，不需要太多的人。
一般人，很难通过找工作、创业，这两个常规路径参与到中高端制造业。
 
可高端制造，在经济中越来越重要。
对大多数家庭，最适合参与的方式，最终就跟欧美日韩一样，通过指数基金等来参与。

例如，美国家庭，也不可能所有人都到科技公司上班。
但有一半左右，在退休金计划、养老金计划中，长期定投指数基金。
持有指数基金，或者类宽基的策略（例如主动优选等），那一个国家，大多数的优质产业、转型的核心方向，也就都持有了。

没办法当员工，但可以当股东。
这样，可以让家庭资产「不掉队」，不至于被先进生产力所淘汰。

6.不过，这个过程是漫长的，不是一朝一夕。
中间如果牛市买贵了，例如5-6月买入指数基金，现在还被套着呢。
也要注意在4-5星低估的时候配置股票类资产。

好品种+好价格+长期持有=好收益。