关于科技，现在确实需要观察十年期美债和三十年期美债收益率的走势。美债收益率上行与AI算力租赁公司的债务成本已经形成闭环反噬，无风险利率的抬升会导致算力公司的融资成本攀升，如果算力需求一旦结构性缓和，那么举债公司将面临收益和债务的平衡两难问题。

另外，科技成长股的估值本质是长久期权资产，大部分价值来自远端现金流的贴现。若9月加息概率从35%继续上行、甚至落地，10Y收益率将重新挑战4.8%并打开5%空间，届时科技相关的估值将再度承压。

但是否加息，最终大部分的决定权依旧在沃什和川普的配合程度，我预期九月加息的概率不大，如果九月加息，那么美股的科技就彻底熄火，全球科技资产及股市都将遭受重创。这是川普即将11月的中期选举所无法接受的。

但不管怎么样，接下来几个月的科技板块已经不太可能再像五六月份那种野蛮生长的方式上涨，现在上方有了高压线，有了套牢盘，有了AI科技巨头的瓶颈期，有了外部环境的挑战，不会再以过去那种一哄而上的效应，只有少数硬核的品种才能穿越过去，所以只能优中选优，持而盈之。

过去我说过资本市场是残酷的，你想赚什么钱就得承担什么后果。你想赚波动的钱，就得承受大波动亏损的风险，你想赚企业成长的钱就得承担成长慢，不及预期的风险，你想赚估值回归的钱，就得承担估值回归时间不确定的风险。

对于光互联，存储，半导体芯片，我依旧看好。不因为K线的波动而改变。