昨天美国常债收益率在贝森特的干扰之下出现一波下跌，但是今天已经修复了一半，贝森特又急了，说可能还会继续增加回购的数量，但是美国国债收益率没反应，大家都看出贝森特的这种回购的做法，其实没有太大作用。你与其回购，不如减少长债拍卖，但这个可能性很小。
这里要普及一个知识，美国的短期国债是指 2 年及 2 年以下的国债。中期国债是指 2 年到 10 年的国债，而长期国债指的是 20 年到 30 年的国债。美国现在的短债占总国债的 22% 左右，中期债券占总国债的50% 左右，长期债券占 17% 左右。还有一些零零碎碎的类似 TIPS 的，占 9% 左右。现在不仅仅是长期国债收益率上升，中期国债的收益率也在上升。短期国债主要的购买者是美国的货币基金，而长期国债主要的购买者是美国的养老基金和一些稳健基金，不同期限的国债的购买方是不一样的。所以如果想把长期国债全部转换到短期国债，美国的货币基金接不住，短期国债的收益率也会快速上升，而贝森特现在主要就是在发行短期国债，会大幅度增加美国财政部要支付的利息。所以把长期国债转换到短期国债，大概率是贝森特的嘴炮。更何况10 年期的中期国债的收益率也在上升，你难道想把 50% 的中期国债也转换成短债吗？那短债的收益率会上升得非常明显。美国不同期限国债占比都是基本固定的，其原因就是市场的购买方都是不一样的，这是市场平衡的结果，而不是美国财政部发行的结果。
当然，国债收益率再次上升，还有油价上升的原因，所以我劝特朗普赶紧发布个假消息，说和伊朗马上要谈判成功了，都发布过四十多次了，也不差这一个了。