地缘博弈持续，原油系高位整理
周五国内原油系品种延续偏暖震荡格局，其中LPG涨幅居前，主连涨超2.5%，#燃料油#涨逾2%，#SC原油#、#沥青#涨超1.5%。近期受中东地缘影响，原油系盘面单边拉升。昨日美国财长贝森特关于“史上最大规模经济孤立”的表态加剧了市场对伊朗原油供应中断的长期担忧，霍尔木兹海峡通航效率持续低迷，地缘风险溢价支撑油价重心上移。盘面上，LPG表现坚挺，领涨原油系板块;沥青冲高回落，显示下游对高价接受度有限;燃料油跟随原油震荡上行。
盘面特征来看，地缘政治因素仍是主导油价的核心逻辑。美国财政部周五宣布的针对伊朗的"前所未有”的经济制裁措施，标志着双方博弈从军事对抗向经济封锁延伸，市场预期中东原油外运难度将进一步增加。Kpler数据显示，周四霍尔木兹海峡船舶通行量降至个位数，仅为战前水平的极小部分，供应端实质性收缩的预期为油价提供了坚实的底部支撑。此外，尽管EIA数据显示美国商业原油库存连续三周累库，但炼厂开工率处于高位，叠加美元指数走弱，宏观层面与地缘层面利多形成共振，推动内外盘油价同步走强。
短期伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通航机制的谈判接近尾声，但通航效率未见实质性回升。此外，挪威7月原油产星环比下滑近20万桶/日，在波斯湾供应受阻背景下，非中东地区的供应波动对市场情绪的影响权重有所上升。
综合来看，在美伊地缘僵局未解、海峡通航效率低下的背景下，油价维持震荡偏强思路，但需警惕高位获利回吐压力。华泰期货指出，海峡暗航活动虽未停止，但实际原油出口量仍存在较大供应缺口，地缘溢价继续主导油价波动。短期市场由情绪主导，需防范和谈消息或局势缓和带来的反转风险。