最近和几位投资圈前辈交流，得到一个近乎一致的结论：国内消费股不用看了，逻辑彻底破了。 核心就两句话——富人不敢花，穷人没钱花。
看中免，股价从357跌到50，就是对这个逻辑最惨烈的印证。
但这个共识，我总觉得有点不对劲。
第一，宏观上说不通。 这么大的国家，生产与消费长期严重背离，只靠出口一条腿走路，现实吗？不可持续的。消费可以短期低迷，但不可能永远缺席。经济循环的常识告诉我——消费大概率是在底部趴着等复苏，而不是从此一蹶不振。
第二，微观上有错配。 大家拿茅台最近的表现当佐证，但茅台只是消费的一个切面。消费降级和升级是并存的，结构性的机会永远都在，只是不再是“躺赢”的时代。
第三，预期差往往藏在共识的背面。 当所有人都不看消费股时，反而是赔率最舒服的时候。我的判断是：明年可能会出现一丝复苏信号，真正的拐点有望在2030年前后到来。
至于中免，我依然在等。它的核心客群恰恰是当下“不敢花钱”的富人——而富人信心的恢复，从来都不是线性的，一旦扭转，弹性极大。
所以，不是不看消费，而是现在看消费，得用“困境反转”的思维，而不是“趋势成长”的惯性。$中国中免(SH601888)$ $贵州茅台(SH600519)$#兆易创新回购股份#