有色金属中的银和铜二者近期整体呈现偏强运行的趋势，其中铜的工业驱动确定性更强些，白银则依托双重属性具备高弹性。从当下的宏观环境来看，美联储年内降息预期保持稳定，美元指数和美债收益率呈现窄幅震荡走势，白银作为无息资产持有成本无明显利空，杜绝了银价深度走熊的可能。而对于铜机构预测铜市场缺口将近一步扩大，国内冶炼产出供应短缺短期难以缓解，下游行业对铜价的接受度明显提升。

另外多家A股铜企今年半年度归母净利润预增超100%，其中江西铜业，北方铜业等标的最高预增幅度达190%，带动铜板块走出了估值修复的行情，市场看涨情绪持续升温。从市场的需求端来看，传统光伏去银化技术带来的减量影响，将被AI算力基建，储能，新能源车高压线束的新增用银需求完全对冲，工业用银总量保持稳步增长。此外白银兼具金融和工业双重属性，市场规模仅为黄金的1/10，在美联储降息周期开启后，资金涌入将带来远高于黄金的价格弹性，机构普遍预判今年底银价有望突破80美元/盎司，长期向100美元/盎司的目标靠近。对于铜瑞银等头部机构维持强烈看涨观点，判断本轮铜价上涨周期仅行至中途。从长期来看AI数据中心，新能源车，全球电网升级三大领域持续释放用铜增量，供需缺口将持续扩大。

接下来市场将进入结构表现弱化，绝对价格走强的阶段，中长线逢低做多的策略胜率较高。可积极关注相关产业链上个股后市交易性机会。例如全球性矿业巨头的紫金矿业，国内最大综合性铜生产企业江西铜业，铜加工材产量国内第一的金田股份，贵金属综合回收技术业内突出的恒邦股份，以及国内白银采选专业企业盛大资源。