我不想惹事儿，何况他的股东还有我的老朋友（们！)。不点名说说某科技为什么大跌。

先再次说在这：没到底。

它发行价150.80 元/股，8月19日开盘冲至 1100 元（涨629%），收盘845元，动态PE一度达811倍（史称“市梦率”），而同业平均PE仅 38.56倍。

然后不出意外地进入狂跌，8月21日（周五）收盘报 672.41元，较首日开盘已跌约39%。其首日收盘市值约3417.72亿元，至8月21日总市值降至2719.66亿元，两日蒸发近700亿元。

他的保荐主承销商中信证券一点都不客气地明确：其目标总市值506~559亿元，对应目标股价125.1元~138.2元。

这一点都不意外，因为很明显：

· 高增长不再：2025年营收同比增332.64%，但2026上半年营收增速骤降至35.62%–45.41%，净利润预计同比降 6.43%–21.97%。

· 商业化疑云与资金兑现：场景局限明显。人形机器人收入中 73.6% 来自科研教育、17.4%商业展演，工业场景不足3%，民用场景更是几乎为0，大规模工业和商业应用叙事根本遥遥无期、还没影子。

· 抛压集中：首日换手率 85.28%，中签浮盈最高 47万/签，次日低开跌 18.7%，机构出逃、散户接盘明显。

好吧，这些我不是没告诉过你，见图1。比较一下，一起算AI这个大类里面的微软则迎来重新估值、打开上升空间，人家是真的走通了商业化途径、有做不完的订单。

你爱怎么情怀我不管，但是，赚点辛苦钱不容易，你买个瓜都要比价半天的人，就别这么英勇去给富豪当韭菜了罢？至少，下单买入前想想我图1画了红框的几个重点：订单在哪里，营收在保持增长吗，赢利有后劲吗，成长是没上市时候遥遥领先，上市后一财报就大幅度放缓吗？

瞎聊。如有吻合，纯属巧合。

图二的文章在这里：http://t.cn/AXCx6TCA