🔥 金博股份：卡位光模块陶瓷基板上游，AlN粉体国产替代打开新增量

▸ 500吨高端AlN粉体产线预计6月底一次性投产，替代对象直指日本德山——全球高端氮化铝粉体主要供应商
▸ 热导率突破230W/(m·K)，达国际先进水平，应用于光模块、先进封装等高功率散热场景
▸ 500吨满产满销→收入约5亿元(2027E)，按45%净利率对应利润约2.25亿元，30x PE对应市值67亿元
▸ 叠加碳陶制动盘~60亿+光伏热场~40亿+锂电~25亿+氢能~10亿，合计测算约200亿元，对比当前近70亿市值重估弹性显著
▸ 公司具备石墨化粉体加工know-how，部分光伏热场闲置设备可转化，后续扩产弹性大、边际资本开支低

💡 光模块散热需求持续爆发，国产替代窗口明确，值得跟踪。

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