零跑半年干到新势力销冠，但实际的利润却越算越薄。

这是一道「先规模还是先利润」的选择题，零跑现在明显选了前者。销量冲上去，靠的是便宜车和海外放量撑起来的，单车赚的反而薄了——这是主动选的打法。

一个关键的拐点：毛利率在二季度已经拐头往上，这是下半年最该盯的信号。能不能借着高端车型把均价拉回来，决定这个「以量换利」的故事讲不讲得通。

现金流账面看着有压力，但是经营现金还是正的，公司是在主动多囤货、为冲量提前备弹，手里现金充沛，短期安全。

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