【铜价上涨远未结束？明明有铜，交易起来却像严重短缺】 近期纽约COMEX铜价创历史新高，伦敦LME铜价逼近历史高位，年内LME铜价累计涨约16%、COMEX铜价涨约19%，过去一年涨幅接近50%。核心驱动为市场担忧美国2027年起将对精炼铜加征进口关税，交易商提前将铜运往美国规避风险，COMEX铜库存连续46个交易日增至创纪录的67.5185万吨，其他区域可交割库存持续被抽走，LME铜市场此前的供应挤压短暂缓和后再度面临库存流出压力。研究机构CRU将此前2026年全球铜市场过剩63.9万吨的预期调整为最多基本平衡，叠加矿端供应受限、新能源等领域需求走高，市场普遍认为后续铜价仍可能刷新纪录，美国关税政策落地将成为下一阶段铜价的核心变量。
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