A股：收到，指哪打哪

基板没有余量：2026年已全部预订，总交货周期在所有六家供应商中为12至14个月。更大尺寸的机身（高达9,000-14,000mm2）和更高层数（高达20-24L）每单位消耗更多生产线时间，因为每个新的 ASIC/GPU 平台代际演进。在瓶颈转移下，我们重申对 ABF 基板供应链的看涨观点，因为其更强的定价权以及持续努力确保上游材料供应。随着交货周期现在超过12个月，客户越来越寻求延伸至2029年之后的产能承诺。关键的是，一些二线供应商已开始通过竞标拍卖其可用产能，这清楚表明了一个高度有利的现货定价环境，以及基板制造商利润前景的扩大。