【产业】 处于财务危机的中央集团，还会继续保留培养出“CYE”的UNCORE吗？
去年负债率达515.18%，记录营业亏损76亿韩元…… 传出大股东SLL中央可能被出售的消息

中央集团旗下的内容制作公司SLL中央于2024年12月正式宣布与YG Plus联合成立新音乐厂牌“UNCORE”。UNCORE在成立之初便备受娱乐界关注。当时外界普遍期待，中央集团的媒体业务能力与YG娱乐的实力的强强联合能够带来良好成果。
内部对该项目的期待值也很高。UNCORE成立时，SLL中央的相关人士曾表示：“UNCORE的成立将成为SLL中央从现有的以电视剧制作和分销为主的业务结构，蜕变为全球IP（知识产权）强力发源地（Powerhouse）的重要基石。”并补充道：“我们将把音乐业务能力内生化，并通过后续项目持续锁定并签约艺人。”
尽管SLL中央声称是与YG Plus共同成立了UNCORE，但目前并未看到YG的痕迹。UNCORE的股份全部由SLL中央持有，高管也均来自中央集团。《Biz Hankook》为了听取相关立场尝试联系UNCORE，但未能取得联系。
UNCORE于2025年4月推出了男子组合“Close Your Eyes（CYE）”。成员均来自JTBC的生存选秀节目《Project 7》。Close Your Eyes相继斩获了TikTok Awards New Wave Artist奖、Korea Grand Music Awards IS Rookie奖、大韩民国文化演艺大赏K-POP奖以及首尔歌谣大赏新人奖等，发展之路顺风顺水。
然而，有人担忧中央集团的财务危机可能会带来变数。目前，UNCORE在没有集团财务支持的情况下很难独立生存。根据审计报告，截至去年年底，UNCORE的负债率高达515.18%。去年还记录了76亿韩元的营业亏损，盈利能力欠佳。如果中央集团缩减支持或变更业务计划，可能会对Close Your Eyes的活动产生负面影响。
中央集团于今年6月为其旗下的中央Holdings、JTBC、Contentree中央、Megabox中央、中央P&I等子公司申请了企业重整程序（法院接管）。UNCORE的母公司SLL中央则不在此列。截至去年年底，SLL中央的负债率为89.16%，相对良好，且在业绩方面保持盈利经营，状况相对较好。
尽管如此，在当前的氛围下，也很难对SLL中央的未来盲目乐观。韩国企业评价（KR）于今年6月将SLL中央的无担保公司债信用评级从BB+下调至B-，并将商业票据及电子短期债券的信用评级从B+下调至C。韩国企业评价的高级研究员杨熙哲分析称：“由于在业务上紧密联动的JTBC以及（SLL中央的）母公司Contentree中央等整个集团的财务风险，不能排除这会对SLL中央的业务和财务层面产生负面影响。”他还指出：“中央集团关联公司信用风险的扩大，将限制该公司的融资条件，并可能导致流动性负担转移至该公司。”
韩国信用评价（KIS）首席研究员权赫民也解释道：“中央集团主要关联公司之间通过资金借贷和信用担保等手段保持着极高的财务关联性。”他还表示：“由于短期化的借款到期结构以及相对于现金流过重的借款负担，整个集团在资本市场的融资能力削弱，利用保有资产进行融资的计划也被推迟。”
SLL中央在成立UNCORE时曾表示：“我们将通过延续《Project 7》的广播节目项目以及自主的新人开发，强化作为K-POP娱乐企划公司的竞争力，并在全球市场上稳固地位。”《Project 7》已于2024年12月完结，但目前尚未听到SLL中央所提及的“延续《Project 7》的广播项目”的相关消息。如果没有后续艺人接棒，UNCORE的业务扩张也将面临局限。
另一个变数则是出售SLL中央的可能性。SLL中央的大股东Contentree中央已经申请了企业重整程序。因此，为了生存而出售SLL中央的传闻不断流出。如果SLL中央的经营权发生变更，未来也将影响到UNCORE的运营。如果收购方对娱乐业务不感兴趣，对UNCORE的支持可能会进一步减少。
目前，Close Your Eyes仍在按既定计划开展活动。他们正以今年9月底发行为目标筹备新专辑，演唱会巡演“Beyond Your Eyes”也在进行当中。8月23日，他们还参加了职业棒球比赛的开球仪式。主流观点认为，即使UNCORE公司本身发生变动，由于Close Your Eyes已经进入正轨，因此不会有太大问题。即便在最坏的情况下中央集团退出娱乐业务，以Close Your Eyes目前的发展势头，转会至其他经纪公司也是完全可行的。
归根结底，在财务危机的背景下是否继续推进UNCORE业务，将取决于中央集团的选择。在此过程中，从长期视角判断UNCORE能否成为中央集团的现金牛（Cash Cow），将起到关键的作用。

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