【#蓝月亮市值蒸发超900亿港元#】 #蓝月亮亏损12亿创始人分红14亿#
8月20日晚，蓝月亮发布2026年上半年业绩，期内营收28.83亿港元，同比下滑5.07%；净亏损1.93亿港元，亏损在收窄，但方向仍未逆转。

蓝月亮把亏损减小归因于运营效率改善、渠道结构优化和知识营销效能提升，简单来说就一个字——省。

上半年的销售费用降到了15.57亿港元，2024年和2025年同期，该费用分别为22.01亿港元和19.10亿港元。

按理说，蓝月亮的管理层把一门毛利率达到60%的生意做成连年亏损，不降薪就不错了，可其高管偏偏还涨薪了，而且涨得不是一丁半点。

2024年，蓝月亮董事及核心高管整体薪酬5944.1万港元，2025年攀升至7187.9万港元，一年多出1200多万港元；其中执行董事、首席供应官罗东一人年薪就高达4796.8万港元，较2024年的3681.8万港元上涨了1115万港元。

蓝月亮的创始人罗秋平、潘东夫妇，更是通过分红赚得盆满钵满。

大股东分走32亿，百亿现金还能撑多久？

2020年底上市后，蓝月亮另一个比较明显的变化就是，开始频繁分红，甚至是“透支式分红”。

2013年到2020年5月，蓝月亮集团累计分红不足4亿港元。

2020年6月，蓝月亮在港股上市前向唯一股东Aswann（潘东夫妇持股88.92%）分红23亿港元，而创始人罗秋平、潘东夫妇共同持有Aswann 88.92%的股份。按此计算，二人拿走的分红高达20.5亿港元。

上市后，蓝月亮账上躺着一百多亿现金，便开始慷慨分红。
财报显示，2020年-2023年，蓝月亮累计分红24.41亿港元，潘东夫妇凭借75.83%的持股比例，三年间获得18.5亿港元分红。2023年，蓝月亮的净利润仅3.25亿港元，却拟派末期股息3.34亿港元，分红金额超过当年净利润。

2024年净利润陷入亏损后，蓝月亮还逆势加大分红力度。2024年和2025年累计分红约15.57亿港元，分红总额远超同期累计亏损规模。

根据持股比例测算，上述15.57亿的分红中，有超11亿港元流入实控人罗秋平、潘东夫妇家族的口袋，中小股东仅分得剩余4亿港元分红收益。

今年上半年，蓝月亮在亏损1.92亿港元的前提下，仍决议派发中期股息约4.42亿港元，派息额是同期亏损的2.3倍。

可能有人会说，这挺好的，如此重视分红、注重股东回报的公司不多了。

实际上，蓝月亮的中小股东没有分到多少钱。上市后5年累计44.4亿港元的分红中，罗秋平、潘东夫妇拿走32亿港元，第二大股东高瓴资本拿走3.78亿港元，中小股东分得较少。
对于中小股东而言，拿到手的分红远不能弥补市值缩水。蓝月亮2020年底上市时股价最高触及18港元/股，截至发稿，蓝月亮的股价在3.6港元/股左右，较历史高点跌幅超过75%，市值蒸发超900亿港元。 http://t.cn/AXp3eXrO