水利万物而不争——写在全仓茅台二十五周年

人的一生，总有些日子值得记住。对我和我的家人，今天便是值得纪念的。因为25年前的今天，我做了一件改变命运的事。

出差国外一个多月，刚刚回来，还在倒时差。怀揣家里最主要的银行卡，走进证券公司，把家庭总资产的60%转入证券账户，买进了计划持仓的80%。第二天，再买入剩下的20%。从此全仓茅台。

二十五年。四分之一个世纪。

这二十五年里，茅台股价从37.8元跌到过19.8元，从230元跌到过80元，从300多元涨到700多元，再到2600多元，再腰斩腿斩。每一次涨跌和波折，我都完整经历。

有人说我运气好，也有人说我定力好。都对，都不对。说我运气好，因为我是遵义人。说我定力好，因为我一动不动。其实我知道，我是看懂了，所以就心安了。

二十五年来，我一直在期待一件事：茅台销售与价格的市场化改革。一年又一年，跨这一步，茅台用了整整二十五年。

当年买入的时候，我知道这一天迟早会来，但不知道它要等这么久。二十五年，足够一个婴儿长成青年，足够一代人从少年走到中年。茅台终于走出了这一步，再次脱胎换骨，化茧成蝶。

老子说：水利万物而不争。

酒也是水，但它从水里长出了另一种性格。茅台从不争抢，不降价促销，不追赶风口，不编造故事。它只是安静地待在赤水河边，用五年时间酿一瓶酒，把时间本身装进瓶子里。你急，它不急。你争，它不争。最后，时间给了它该有的价值。

投资这二十五年来，我学到的最深的一课，就是这不争二字。

不争涨跌，不争牛熊，不争短期的对错。只需要经历每一次冲击和周期后，都比以前更强壮。

投之以李，报之以桃。我给了茅台二十五年的耐心，茅台给了我用时间兑现的答案，持仓股份增加了8倍。每年分红，是买入成本的11倍多。这些全部来自相信，来自坚守，以及时间带来的复利。

相信很多人会问，等了这么久，值得吗？

我想起祖母讲过的那个穷书生的故事。他揣着半袋糙米和一只咸鸭蛋，走了好几个月进京赶考。路上的每一天都不知道前面还有多远，但他知道，只要一直走，总有一天会到。

时间是最公平的裁判。它不偏袒聪明人，不奖励急躁者，只把最好的结果，留给那些愿意一直走下去的人。

2026年8月29日