环氧丙烷，详细分析10家有代表性的企业：

1. 万华化学（600309）：全球聚氨酯龙头，国内环氧丙烷产能绝对领先，掌握HPPO、PO/SM联产等多种绿色工艺，自建丙烯原料配套，PO全部自用配套聚醚多元醇，全产业链闭环，成本抗波动能力极强。2026年8月子公司匈牙利宝思德装置检修结束恢复生产，产能释放赶上涨价周期，行业技术壁垒最高，是环氧丙烷板块确定性最强的核心标的。

2. 滨化股份（601678）：国内环氧丙烷产能A股第一（51万吨），氯碱+丙烯一体化布局，丙烯自给率超80%，成本优势显著。2026上半年净利润3.44亿元，同比增长208.25%，主要受益于环氧丙烷产品价格上涨、毛利增加。商品PO对外销售占比高，产品价格周期弹性大，是行业传统龙头标的，纯正的PO生产商对价格弹性极高。

3. 卫星化学（002648）：PDH-PO-聚醚全产业链布局，丙烷脱氢制丙烯自产，HPPO绿色工艺，环氧丙烷产能规模靠前。轻烃路线原料成本具备差异化优势，100%外销弹性最大，下游延伸聚醚、高分子新材料，一体化对冲周期风险，是绿色工艺新贵中弹性最强的标的之一。

4. 维远股份（600955）：40万吨环氧丙烷产能，PDH-PO-电解液溶剂一体化，PO下游直接配套新能源锂电材料，兼具化工周期与新能源双重属性。打通"苯酚丙酮-双酚A-聚碳酸酯"全链，成本可控性强，新能源协同效应突出，是成长弹性较强的绿色工艺标的。

5. 中化国际（600500）：40万吨HPPO法环氧丙烷装置投产，绿色环保工艺契合双碳政策，央企背景，产能规模稳居行业第一梯队。连云港基地依托港口区位优势，原料海运便利，产品主要内部消化+外售，经营稳定性高，向下延伸聚醚产业链提升产品附加值，是央企背景的绿色工艺龙头。

6. 齐翔腾达（002408）：30万吨环氧丙烷产能，共氧化法工艺，PDH+PO一体化布局，依靠丙烷脱氢自产丙烯，联产苯乙烯，双产品对冲周期，成本优势突出。深度布局碳三产业链，产品协同效应强，PO价差扩大时盈利弹性突出，同时布局精细化工延伸产品，是多品种共振的弹性标的。

7. 红宝丽（002165）：拥有泰兴基地PO核心产能，正推进16万吨共氧化法新工艺装置，目前试生产阶段运行负荷已达80%以上。该项目投产后将从PO"买家"变为"自产自用"，成本结构大幅优化。2026上半年营收15.31亿元同比增长22.95%，是"涨价+产能扩张"逻辑下弹性最大的标的之一。

8. 怡达股份（300721）：加快推进年产22万吨环氧丙烷项目，控股子公司泰兴怡达的"年产15万吨环氧丙烷技改项目"已于2024年11月试生产。采用HPPO技术路线先进，产能扩张弹性显著，同时主营丙二醇（PO下游），兼具产能扩张与下游延伸双重逻辑，是中小市值弹性标的。

9. 航锦科技（000818）：环氧丙烷为核心利润板块，拥有烧碱、环氧丙烷、聚醚分别42、12、15万吨产能，实现环氧丙烷-聚醚-军工材料全产业链布局。氯醇法工艺成熟，装置稳定满产，区域市场竞争力较强，军工材料下游提供差异化需求支撑，是军民融合特色的环氧丙烷标的。

10. 东华能源（002221）：国内PDH丙烷脱氢龙头，大规模自产丙烯（180万吨/年），是环氧丙烷生产企业核心原料供应商。行业扩产周期中直接受益，丙烯占环氧丙烷成本的65%-85%，原料端景气度与PO行业高度联动，是上游配套环节的核心标的，受益于整个环氧丙烷产业链的景气上行。

提示：环氧丙烷属于强周期化工品，以上信息仅供参考，不构成投资建议！